錦興國際(2307)純利可望急增四成

收市價：0.66元

市盈率：5.7倍

息率：4.1%

每股資產淨值：2.15元

溢價/(折讓)：(69%)

紡織股錦興國際(2307)是本欄常客，因為股價偏低，而臨近業績公佈期，適合炒一炒業績。有關早前文章，歡迎重溫：

《錦興國際(2307)持續增長無難度》(2012年12月29日，http://icyhand.blogspot.hk/2012/12/2307.html)

《錦興國際(2307)本業之外賺快錢》()

(2013年1月14日，http://icyhand.blogspot.hk/2013/01/2307.html)

2013年上半年，集團之營業額微增1%至20.6億元，純利增加4%至7260萬元，每股盈利8.3仙，不派中期息。

美國經濟漸見復甦，集團之紡織業務有改善，可是非洲馬達加斯加政府選舉，帶來不明朗因素，令成衣部門之海外訂單減少，預期影響會延續至2013年底。期內首三大市場是新加坡、南韓及香港，三大市場之營業額佔比則下降至63%，其餘市場包括國內及台灣等，近年開拓展之孟加拉和俄羅斯市場，表現不錯，未來計劃進軍日本。

於半年結日，集團之銀行及其他借貸總額達14.4億元，淨債務資產負債比率(淨債務除以總資本與淨債務之和)微升至49%，屬於不低，而持有現金4.6億元，料可應付營運所需。

展望未來，集團將繼續開發高增值之功能衣料，另外，於廣東恩平新建之布料印花廠已於2013年7月進行大規模生產，料對2013年下半年業績帶來貢獻。

筆者在2012年尾已期望集團位於廣東恩平之新廠房可為集團帶來貢獻，而此廠房終於在2013年7月正式投產了，料集團的規模得以擴大，2013年下半年純利料不低於上半年，全年純利可達1.4億元，大幅增加40%，每股盈利16仙，預計市盈率低至4倍水平，非常吸引。現時可以小注買入，等待3月公佈年度業績。

溫馨提示

筆者持有上述股票，惟亦可能隨時沽售，不會事前發出知會。各位跟進前務必自行作出研究，亦宜按個人需要訂出止蝕策略。

買內房股炒業績：保利置業(119)及佳兆業(1638)

去年11月，筆者因應恆指向上突破而重新入市(後來證實是假突破)，當時聽到中央政府有意採用市場手段理順高樓價，即以為未來不會再加大行政打壓，而一眾內房股去年銷情極為理想，便大手買入多隻二、三、四線內房股，希望在今年公佈業績時可以取得30%回報。

殊不知市場資金自去年中起已在炒賣智能手機及互聯網相關股，對傳統股份失去興趣，內房股(以及內銀股等)更成為沽售和套現對象，以筆者頭號愛股保利置業(119)為例，13年初高見6.66元(除淨計)，而筆者在去年11月19日推介時報4.61元，已累跌30%。之後她持續下跌，到今年2月5日低見3.53元才出現反彈，即是在推介之後她還再多跌23%！早前文章，歡迎重溫：

《內房股保利置業(119)六折出讓》

http://icyhand.blogspot.hk/2013/11/119.html

如要尋找下跌原因，可能是她的銷售增長不夠刺激吧：13年銷售額267億元人仔，增加14%。筆者選股時所知13年首9月銷售額211億元人仔，增加23%，剛公佈的14年1月銷售額24億元人仔，減少17%。筆者持有她的原因是這個水平的銷售額已是二線內房中較大，而股價折讓、市盈率、息率等均在吸引水平，未來還有母公司注資概念，期望她公佈業績後可得到重估。

在保利之外，筆者還買了7隻內房股，希望可以分散風險，事後看此策略部份成功了，例如第二大持倉的佳兆業(1638)，在買入之後，跟隨內房股下跌，近日回升已超逾買入價。

佳兆業主力在華南發展地產，現價2.51元，往績市盈率4.7倍，股息欠奉(筆者認為是缺點)。13年6月底每股資產淨值3.14元人仔，現價折讓38%。去年首11個月銷售額212億元人仔，增加41%，而對比12年全年入賬金額120億元人仔更是巨大增長，可能是刺激股價堅挺的原因之一吧。

筆者去年11月平均購入價2.42元，之後於12月最低跌至2.14元，累跌12%之後回升上水面。此股已排期在本月20日公佈13年業績。

溫馨提示

筆者持有上述股票，惟亦可能隨時沽售，不會事前發出知會。各位跟進前務必自行作出研究，亦宜按個人需要訂出止蝕策略。