旅行回來：即沽國美(493)

筆者一家在前周展開了一年一度的暑假旅行，去了日本關西玩樂幾天，以致本來因看淡港股趨勢而疏疏落落的網誌文章更加疏落，而未有及時知會各位網友，在此表達歉意。

上周四晚筆者回港了，並在周五與各位在同一天空下渡過了一個交易日。其實旅行期間，筆者亦間中抽空上網看看股匯走勢。當時估計大市可以持續反彈，大抵可容許筆者回來再沽！

上周五這一天，筆者就選了國美電器(493)來沽售。查筆者在4月20日以每股0.78元買了一批國美，佔自家組合總值近7%，算是相當重。購買原因是集團早於4月初已透露今年可以扭虧為盈，並有轉型為虛擬電信營運商的憧憬。集團當時之財務狀況良好，持有大量現金，一旦重新「上位」，股價升幅可以倍計。加上此股交投較為暢旺，適合用作較大額的投機，於是筆者就「去馬」了。

另一方面，由於集團帳目比較複雜，筆者沒有在網上推介。

集團在5月7日發出盈利預告，表示首季業績可有增長，刺激股價一度升至0.86元，可是筆者仍看好其前景，所以就放棄了10%的短線利潤，想不到卻換來了6月下旬的大跌，一度錄得20%的虧損！

集團在筆者外遊期間再次發出盈利預喜，刺激股價又再回升，筆者今次不再等候了，於是主動以0.81元沽貨，扣除開支前利潤只有3.8%，不成體統，套現之後令組合現金量上升至50%之上，倒是令筆者覺得輕鬆。

通達集團(698)為智能手機加工

大市反覆回升，筆者在增持現金之餘，昨日小注買入了一家工業股 - 通達集團(698)的股份。

交易時段股價：0.455元

市盈率：7.1倍

息率：4.4%

每股資產淨值：0.44元

溢價/(折讓)：3%

查實筆者在14/4曾推過此股，拙文《通達集團(698)：非一般加工商》﹝ http://icyhand.blogspot.hk/2013/04/698.html﹞，歡迎重溫。不知是幸運抑或不幸，通達股價在15/4即急升19%至0.435元。筆者習慣是不推介已急升股份，雖然事後看到其股價於5月中升至0.60元，筆者還是等到其調整完成才再為大家進一步分析。

基本因素

上次已說過集團的2012年業績：

2012年營業額34.1億元，增加8%，毛利7.3億元，增加21%，純利3億元，增加20%，每股盈利0.064元，派息0.02元，增加18%。毛利率由2011年之19.2%，上升至本年期之21.4%。

各類產品之中，電器配件之營業額增至28.1億元，佔總額之82%，溢利增至4.2億元，佔總額之91%，集團之核心技術包括IML（「模內鑲件注塑」）技術及IMD（「注塑表面裝飾」）技術，年內開始大量生產毛利較高的精密手機外殼及含內嵌件殼體，亦是少數擁有鐳射直接成型工藝的供應商。至於五金部件及通訊產品等溢利佔比重較輕，在此不詳述。

於年結日，集團提供之資產負債比率(綜合借款淨額╱總權益)由年前的17.5%下降至15.8%。持現金微減至2.2億元，另有抵押存款0.92億元，料可應付營運所需。

筆者看中了集團下半年的業績標青：營業額20.1億元，同比增加7%，環比增加44%，純利1.87億元，同比增加26%，環比增加65%，估計集團今年在中價智能手機抬頭之際，可取得理想業績。

溫馨提示

筆者持有上述股票，惟亦可能隨時沽售，不會事前發出知會。各位跟進前務必自行作出研究，亦宜按個人需要訂出止蝕策略。

上半年單天保至尊

筆者的好友、喜愛投資的管理人赫伯特邀請幾位朋友講述今年上半年的股票投資成績：

赫伯特

大家在上半年成绩如何?

恒指半年收20805，比去年低8%，我的組合跌了2.7%。

我能比恒指好是靠長江基建(1038)，可惜太早沽貨。
不知下半年会是怎樣！

( 筆者按：大體上，赫伯特的主要投資策略是在「盈富基金」或「指數ETF」、及公用股之間轉換，而不會因為市況高低而離埸。今年初，他曾透露繼續持有長江生命科技、匯豐、匯賢、錦江洒店及雨潤等)。

年青金融俊傑D君

上半年組合跑輸大市(-10%vs-8%)，主要原因是在較高位置買進兗煤(10元附近)所拖累。

 冰凍之手

今年上半年，港股出現反覆下跌的趨勢。恆指在2月初曾升至23944，暫時是今年的高位，以幅度計，比去年收市之22656累升6%；之後展開了持續2個半月的跌市，在4月中跌至21423；然後又「大幅」回升1個月，在5月中升抵23512之後掉頭回落，在6月中旬跌穿4月低位，下旬低見19426，最多累跌14%；半年結前4天開始反彈，最後以20803結束上半年。總結半年恆指累跌8%

於6月底，我的組合回報為14%，暫時比恆指好。有趣的是，當中大部份貢獻來自物料展銷中心發展商華南城(1668)。組合持有此股佔比重達25%，而此股今年上半年累升49%，為組合貢獻了12%的升幅。

除此以外，筆者今年獲利較深的股票包括亞太衛星(1045)、有利集團(406)、利邦(1234)、威靈(382)、比亞迪電子(285)和大中華集團(141)等。至於帶來重大虧損的則有四川成渝(107)、361度(1361)、一化控股(2121)和國際泰豐(873)等。

我對今年港股看得較淡，一直未有全資持貨，在5月時曾持有逾40%現金，6月「手多」博反彈，現金比重下降至35%，未來仍將調升現金比重。