2013年5月7日 星期二

峻凌國際(1997)趁壞消息吸納


股價:1.39(今日交易時段)
市盈率:6.1
息率:7.1%
每股資產淨值:1.4
溢價/(折讓)0%

基本因素

峻凌國際(1997)的主要業務是向TFT-LCD (薄膜晶體管液晶顯示屏)面板及不同電子產品的製造商提供有關SMT(應用表面貼裝技術)的服務,屬台資在國內設廠,於07年中來港上市。掛牌以來,業績大致不錯,派息亦算慷慨。

2012年營業額增加6%122億元,純利卻減少26%4.91億元,每股盈利0.232元,派息0.12元,減少14%,而派息比率則達52%

營業額增加,主要是毛利率較低的LED光棒銷量增加,可是整體毛利率由2011年約8.3%下跌至7.2%,拖累盈利下跌。至於毛利率下跌之原因,除了是出貨產品組合變化(LED光棒銷量增加)之外,客戶之新產品量產的時間推遲,導致若干月份產能利用率下降,以及員工等成本持續上升,均侵蝕了利潤。

於年結日,集團提供之借貸比率(即借貸總額(日常業務過程中之應付款項除外)除以權益總額)為16%;持有現金及存款11.7億元,料可應付營運所需。

今年首季,營業額持續減少9%27.5億元,純利則微增至1.28億元,每股盈利0.059元。營業額減少,主要由於應用大尺寸平板電腦之 LED 光棒銷售較去年同期減少。整體毛利率由去年同期的6.9%上升至8.5%,主要由於擁有較高毛利率的 TFT-LCD 面板之控制板及 LED 照明模組之控制板的銷售比例增加,及因對過往產能使用率偏低的廠房作出整合,令生產設施的整體使用率提升。

另外,集團今日公佈4月份營業額同比大跌14%9.23億元,拖累股價一度下跌4%1.39元。

展望及買賣策略

集團之營業額下降,而可保持盈利不跌,原因已表明。現時之估值不高,可以趁低吸納。向上兩個目標分別是1.54元和1.65元,如掉頭跌穿今年低位1.36元宜先行止蝕。


溫馨提示

筆者持有上述股票,惟亦可能隨時沽售,不會事前發出知會。各位跟進前務必自行作出研究,亦宜按個人需要訂出止蝕策略。


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