2012年10月9日 星期二

沿海家園(1124)積極變賣資產


小型內房股沿海家園(1124)近日有幾單消息公佈,吸引了筆者注意。查實此股是好多年前筆者的愛股,其股價在07年曾升上2.65元水平,近期徘徊在0.30元水平,看來異常低殘,以致筆者在感受到小小利好跡象後就趁低吸納。

出讓聯營公司權益賺得2.3億元人民幣

沿海家園(1124)8月公佈,向獨立第三方出售其所持有3770萬股上海豐華股份,代價4.52億元人民幣,並因此錄得收益2.3億元。集團擬將所得款項用作一般營運資金。上海豐華為一間中國公司,並於上交所上市,主要從事物業發展及物業投資。出售原因是為了套現,以為集團帶來即時現金流入,以改善集團之營運資金狀況。

翻查資料,沿海在06年斥資6673萬元購入3178萬股上海豐華非流通股份,佔後者21.1%權益,集團之後視上海豐華為聯營公司。今次沽貨結束關係,變現4.52億元之餘,尚有2.3億元可以入帳作利潤,相當理想,因為集團現時市值只是8.4億港元,變賣小小資產已抵上集團66%市值!

不過,市場反應並不好,消息公佈之後,股價最高升了17%0.305元,即日回落至0.275元收市,只升6%

互售物業可以還債

本月初,沿海又公佈了二單交易。大致上,集團與其第二大股東深圳控股(604)互售內地物業權益。沿海向深控出售一項蘇州項目(主要資產是蘇州沿海國際中心,包括一間酒店之綜合商業發展項目,總建築面積11.6萬平方米),代價5.5億元人民幣,料將虧損1.08億元人民幣。另一方面,沿海將向深控買入一項惠州發展項目(主要是2幅用作發展住宅的土地)30%權益,作價2.15億元人民幣。交易的先決條件之一是沿海須先向深控贖回一批面值5000萬美元之票據(另加利息)

假如互售物業成功,沿海可以套取3.35億元人民幣,而事先須要支付予深控的票據本金5000美元,亦大概值3.2億元人民幣,即是說沿海用旗下蘇州物業去還債,多出來之「差額」以深控之惠州項目30%權益補償。

沿海在此次互售物業交易之中虧損1.08億元,市場認為是壞消息,所以集團股價在乾升15%0.34元之後,最後還倒跌半仙至0.295元收市。筆者認為,一項蘇州物業可套取5.5億元(6.7億港元),等於集團市值之80%,雖然最終無現金回籠,卻是減低了集團高企的負債,亦相應減輕未來利息支出。


溫馨提示

筆者已持有上述股票,惟亦可能隨時沽售,不會事前發出知會。各位跟進前務必自行作出研究,亦宜按個人需要訂出止蝕策略。

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